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白酒行业报告：站在DCF的角度思考白酒的估值空间
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上传时间: 2021-03-19
详细说明：我们用不同的周期来计算β得出的结果存在一定的差异。当用近 100 周的数据时，白酒板块 β 多数时间低于 1，但差距不大；当用近 60 个月的数据时，白酒板块 β 在大多数时间里在 1 附近。这主要是因为当数据时间 较短，个股短期的业绩波动对 β 会形成较大的扰动。理论上，我们更应该用较长期的数据，但我们发现，白 酒行业的波动加大并不是短期现象。15 年行业逐步回暖后，白酒板块成长属性开始逐步凸显，β 也随之走高。 18 年大盘以震荡为主，白酒板块虽多数时间以超越大盘的上涨为主导，但每次下跌也相较大盘更为剧烈。对 比申万一级行业和白酒板块的 β 值能够发现，多数时期白酒行业的β相对较低，体现了
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